政治局会议未提住房不炒抄底股之美的集团值得期待（第2页）

海外市场复苏，将有助于海外去库存进一步深化，我国家电出口也有望继续修复。

（二）市场情况

1、行业基本面

根据万得数据显示，家电行业2023年前三季度共实现营业收入1.08万亿元，同比增长6.98%；其中23q1至23q3营收及增速分别为3254亿元+3.2%、3841亿元+7.5%、3697亿元+7.1%。

2023年前三季度归母净利润规模同比提升11.52%，为868.36亿元，其中23q1至23q3单季度增速分别达14.6%、15.7%、11.3%。

2、内销方面

根据奥维云网统计数据显示，2023年前三季度我国家电市场（不含3c）全渠道零售额规模为5713亿元，同比增长1.7%，明显低于总社零增速（5.8%）。

拆分季度表现来看，除23q2受空调销售推动，零售额增速有较强提升外，23q1与23q3增势均不理想，虽前期客观抑制因素已然消退，但基于短期通胀压力、地产复苏慢于预期等影响，全年行业景气复苏节奏仍偏缓慢。

3、出口方面

相较2022年的外需疲软，2023年行业出口显着恢复。

根据海关总署统计数据显示，2023年1-9月，我国家电出口金额为664亿美元，同比增长1.1%。

家电产品总出口数量同比增长约7%，达到27.5亿台，均较上年明显提升。

总的来说，随着宏观层面的好转，全球经济有望迎来复苏，进而带动家电出口逐步复苏；叠加国内地产政策延续宽松趋势，也有利于家电需求的恢复。

从市场数据来看，家电行业经营基本面持续改善，营收规模及增速明显提升。

二季度家电内销反转，但三季度消费意愿再度回落；不过海外需求增强，行业出口有着显着改善。

清楚了家电行业的现状，我们进一步来看看美的集团的最新情况。

三、公司情况

（一）主营业务

美的是一家覆盖智能家居、工业技术、楼宇科技、机器人与自动化和其他创新业务的全球化科技集团。

从业务构成来看，主要由2c与2b业务构成。

1、分业务情况

2c业务主要为终端用户提供全屋智能家居及服务；智能家居产品主要有空调、冰箱、洗衣机、厨电及其他小家电。

其中，空调业务占比最大。

2022年美的智能家居板块家用空调、冰洗、厨电及其他业务收入分别为1086、627、615亿元，占智能家居整体收入比重47%、27%、26%。

美的家电品牌主要分为面向高端市场的coLmo及东芝，面向大众市场的美的、小天鹅及酷风，以及专为年轻消费者而设计的fee和华凌。

竞争格局：2022年美的收入规模，位列全球第一，销量市占率7.1%。

单中国市场来看，美的自有品牌销量市占率23.1%。

分品类来看，2022年公司家用空调、洗衣机、冰箱、厨电及其他家电销量市场份额分别为21.6%、11.9%、9.8%及5.6%。

其中家用空调、厨房及其他排名第一，冰洗排名三。

2b业务占比最大的是机器人及自动化，其次为楼宇科技与工业技术，创新业务占比最小。

工业技术产品覆盖压缩机、电机、芯片、汽车部件、电子膨胀阀、变频器、伺服及运动控制系统、减速机和散热部件等高精密核心部件。

2022年工业技术板块收入216亿元，近两年复合增速24%。

具体来看，2022年公司家用空调压缩机销量全球市场份额44%、家用空调电机及洗衣机电机销量全球市场份额39.0%、17.5%，三项业务均排名全球第一。

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