政治局会议未提住房不炒抄底股之美的集团值得期待（第3页）

楼宇科技业务覆盖暖通、电梯、能源、楼宇控制等，产品包括多联机组、大型冷水机组、单元机、机房空调、扶梯、直梯、货梯等以及楼宇自控软件和建筑弱电集成解决方案。

2022年楼宇科技板块收入228亿元，近两年复合增速34%。

从市场格局来看，2022年公司楼宇科技收入在中国内地排名第五，市场份额2.6%。

其中商用空调市场在中国内地市场份额13.4%（排名第一）、全球市场份额6.0%（排名第5）。

机器人与自动化：美的于2017年收购了世界四大工业机器人制造商之一的库卡集团，并于2022年将其私有化。

自收购后，库卡集团在中国实现了持续增长，库卡中国对集团整体业务的收入贡献率从2020年的15.0%增长到2022年的22.2%。

主要提供包括工业机器人、物流自动化系统及传输系统解决方案，以及面向医疗、娱乐、新消费领域的相关解决方案等。

从市场格局来看，全球工业机器人市场相对集中，进入壁垒较高。

根据公司港股招股说明书披露，2022年前五大工业机器人美的收入占全球市场42.5%，美的在全球排名第三，市场份额9.3%。

其中重载工业机器人（指有效载荷超过100公斤的工业机器人）全球市场销量排名第二。

其他创新业务：2022年创新业务板块收入115亿元，近两年复合增速45%。

主要包括以智能供应链、工业互联网等在美的集团商业模式变革中孵化出的新型业务，还包括从事影像类医疗器械产品和相关服务的万东医疗。

2、分区域情况

美的集团近几年海外收入占比均在40%以上，且外销收入规模呈增长趋势，外销收入已成为美的重要增长来源。

（二）最新业绩情况

2023年前三季度美的集团实现营业收入2911.11亿元，同比增长7.67%；实现归母净利润277.17亿元，同比增长13.27%。

其中，2023年第三季度实现营业收入941.2亿元，同比增长7.3%；实现归母净利润94.9亿元，同比增长11.9%。

c端业务方面：2023年前三季度美的集团两大高端品牌coLmo&toShIbA零售收入超过86亿元，同比增长21%。

b端业务方面：2023q1-3美的新能源及工业技术收入为213亿元，同比增长25%；单第三季度实现收入77亿元，同比增长50%。

新能源及工业技术高增主要为科陆电子并表带来（q3科陆电子单季收入17.8亿元，剔除科陆并表q3同比约+21%）。

2023q1-3智能建筑科技收入为212亿元，同比增长19%；单第三季度实现收入64亿元，同比增长13%。

2023q1-3机器人与自动化收入为229亿元，同比增长17%；单第三季度实现收入77亿元，同比增长5%。

分区域情况：2023年前三季度美的实现内销同比增长11.7%，外销增长4.7%。

内销增长较大，主要由于疫情期间大家被抑制的家电消费需求集中释放，从而带动国内营收快速增长。

盈利能力：2023年前三季度美的净资产收益率RoE为17.67%，同比增长0.26%，年化一下RoE大概也能在20%以上了。

美的集团2023q1-3毛利率25.84%，同比增长2.23%；2023q3单季度毛利率为27.1%，同比提升2.5%。

其中，内销毛利率增长1.4%，外销毛利率增长3.8%。

2023q1-3净利率9.67%，同比增长0.59%；2023q3净利率10.4%，同比增长0.6%。

毛利率稳步提升主要由于产品结构提升叠加原材料价格同比有回落，汇率低位运行公司外销盈利向好所致。

费用端：2023年前三季度美的四项费用为14.78%，同比增长1.45%。

其中，美的集团2023年前三季度销售费用率为8.71%，同比提升0.87%；管理费用率为3.21%，同比提升0.23%；研发费用率为3.44%，同比提升0.14%；财务费用率为-0.57%，同比提升0.21%。

资产安全：资产负债率整体不低，不过整体稳中有降，近几年的资产负债率都在60%左右；有息负债率也较为稳定，近几年都在16%左右。

流动比率为1.27，速动比率仅为0.95；经营活动产生的现金流量净额为447.87亿元，同比增长51.96%。

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