第85章 对冲基金爆雷第二更求订阅（第2页）

相较于桥水资本和黑石资产，鲍尔森的对冲策略更激进、单一。

2007年，鲍尔森公司的创始人鲍尔森经调研发现，贵金属跨品种套利成功率极高、盈利空间极大！

之后，鲍尔森公司便深耕贵金属领域，并在此后的两年时间中利用高倍杠杆多次完成高额套利回报，震动华尔街，大家纷纷称其为“对冲收割机”

。

而鲍尔森实现超高对冲收益的秘诀可以用一句话概括：

做多黄金，做空白银。

根据鲍尔森的研究，在一轮贵金属资产上行区间中，白银的涨幅通常超过黄金。

这一方面是因为白银盘子小、更容易炒作，另一方面也能看出黄金受美元的影响有多大。

如果黄金太容易升值，那美元的吸引力就大大降低了。

显而易见，黄金的信用比美元强得多，这一点就连美联储都不得不承认。

若非黄金产量太低、不易流通，在布雷顿森林系统崩塌后，美元就彻底凉了。

因此，站在这个角度看，黄金和美元是天然的对手，美元强黄金就弱，美元弱黄金就强，这也映射之前提到的，美元和黄金呈负相关的联系。

鲍尔森对冲贵金属的原理是什么呢？

首先，尽管贵金属上涨时，黄金的涨幅往往不及白银，但前者比后者更稳定。

一旦确定趋势，黄金将会温和、平缓地上涨。

即便后续涨势结束，回调过程也很缓慢，不象白银一样快速暴涨暴跌，不给对冲基金反应、调仓的时候。

因此，基于锁定风险这一点底层原则，鲍尔森只能做多黄金、做空白银。

其次，白银的盘子太小，承受不起太高的买盘，这种大宗商品做卖方显然更容易赚钱。

而黄金则完全不同，黄金的交易规模太大，大到即便是整个华尔街都没办法操控，做黄金买方几乎不可能亏损。

如果把时间线拉长不难发现，黄金大趋势呈一边倒的上涨姿态。

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