第85章 对冲基金爆雷第二更求订阅（第3页）

即便中间有过回调，也能涨回来，且回调幅度远低于美股。

纵观所有投资标的，也只有黄金能做到这样，黄金长期看涨被视为基本的经济学常识（黄金储量有限、开采成本逐年升高、法币供应量快速上涨）。

鲍尔森还发现，每个上涨—回调周期，黄金和白银存在一种十分规律的现象，即：

由此，他们开发出一套专门为这个系数打造的对冲策略。

鲍尔森只要认定贵金属上涨结束或即将结束，他们就会进场做多黄金、做空白银。

这段时间内，贵金属波动系数往往处于阶段峰值，只要黄金、白银开始回调，这个系数就会迅速收敛，而鲍尔森就可以躺着挣钱了。

整个过程非常简单，不需要频繁的开仓、平仓，更不需要更换其他品种。

过去两年鲍尔森公司夸张的收益率就是源自于此。

见鲍尔森公司大赚特赚后，其他对冲基金也不甘落后，纷纷下场制定适用于自己的贵金属套利策略。

这些策略虽然细节上存在差异，但根本逻辑区别不大，都是清一色“多黄金、空白银”

，只不过不同的对冲基金进场时机不同罢了。

在这种同质化浪潮下，鲍尔森的贵金属对冲策略的成功率开始下降。

两周前，按照先前制定的对冲策略模型，鲍尔森本不应该急着进场套利，但背负高额收益率kpi的基金高管等不了了。

他们在11月初率先建仓黄金多单，随后在现货白银首次冲击26美元盘司时开仓沽空。

前一周，鲍尔森公司还盈利颇丰，他们的情况大体与天盛私募类似，黄金白银两头赚。

其实这个时候正常来说鲍尔森可以平仓离场了，因为贵金属波动系数已经收敛至模型止盈区间。

以往，他们肯定会立即收手锁住利润。

对冲对冲，对消风险是首要任务，其次才是收益率。

可是，鲍尔森的情况和其他对冲基金有那么“一点差异”

。

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