第731章 联盟（第4页）

美国经常项目逆差情况在1986-90

年期间有所改善，同时，经常项目逆差额占gdp

的比重不断收缩，1991

年甚至出现了占

gdp

0.5%的贸易盈余。

这一方面是由于美国在此期间经济增长速度的放缓，另一方面主要是通过“广场协议”

美国政府对经常项目进行的纠正。

正是通过这种美元对外贬值的办法，美国调整了经常项目逆差和金融项目顺差。

但

90

年代之后，经贸账户逆差又开始不断恶化。

4.2.

但美国政府财政赤字并未有效减少

由于里根政府一直奉行推行供给学派经济政策，采取“紧货币、松财政”

宏观经济政策，在实行大规模减税的同时加大国防开支，因此在整个

80

年代美国政府财政赤字一直在激增。

在里根第一任期的

4

年内，联邦赤字的年平均水平超过

1200

亿美元，特别是跟前苏联的“星球大战计划”

的巨大投入，造成高赤字、高国债，严重阻碍了经济持续发展。

继里根之后上台的布什总统，在其任期内不仅未能对控制财政赤字做出任何有效举措，反而使得财政赤字继续扩大，1990

年联邦财政赤字均在2000亿美元以上。

5.

“广场协议”

的启示

5.1.

日本经济长期萧条的深层次原因

我们很难判断“广场协议”

是造成日本“消逝十年”

的元凶，但“广场协议”

拉开了日本经济衰退的序幕这一时间点是不会有错的。

此后，日本政府的一系列举措使其一步步走向深渊。

太过激进的货币政策：根据泰勒法则，日本央行过低的基准利率是造成其泡沫经济的真正凶手。

而不幸的是泰勒于1993年才提出此规则，日本当时早已错过调整货币政策的时机。

错误的财政刺激时机：其实在1986年的下半年，日本的衰退已基本结束，而且经济开始欣欣向荣。

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