第731章 联盟（第3页）

在有钱贷不出去的困境下，房地产行业的迅速发展正好满足了银行的投资需求，银行狂热地向房地产企业提供以土地作担保的融资，并推动地价飞涨。

1985—1990

年，全日本的商业用地价格上涨约

1

倍，住宅用地价格上涨约

60%;东京的商业用地价格上涨了

3.4

倍，住宅用地上涨了

2.5

倍。

3.2.

投机之风盛行，高利率刺破泡沫

1989-90年，面对通胀压力和愈演愈烈的投机之风，日本政府部门相继采取了一系列紧缩措施，导致极度膨胀的资产泡沫破裂。

具体而言，政策措施主要有以下几方面：

高利率刺破了经济泡沫。

为了预防通货膨胀，央行在89年5月将维持了2年多的超低利率从2.5%上调到3.25%，之后连续4次上调，到90年8月达到6%。

紧缩贷款。

这对过热的房地产行业如同釜底抽薪。

大藏省从90年3月起实行抑制土地信贷政策，控制对房地产信贷总量，银行提高自有资本比率加剧了信贷紧缩。

此前日本大藏省采纳“巴塞尔协议”

，要求各商业银行将自有资本比例提高到

8%。

由于此前银行受政府高度保护，没有破产风险，银行普遍不关注自有资本问题，自有资本比例很低。

因此，执行“巴塞尔协议”

后，银行为满足资本充足率的要求，不得不大规模缩减国内外贷款，房地产泡沫受到进一步挤压。

4.

“广场协议”

后的美国经济

“广场协议”

后美元大幅贬值。

在1985年9月的“广场协议”

后开始了对美元的干预，美国动用了32亿美元，其他国家动用了50亿美元。

后来意大利等国加入后，干预国家增加到10国，并增加了20亿美元的干预资金。

广场协议宣布的当天，美元对其他主要货币的加权平均值就下跌了4%。

到1988年末，美元对马克和日元分别贬值了约50%。

4.1.

“广场协议”

对美国贸易赤字高效纠正

美国经常账户赤字短期内有所缓解。

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