第155章 次级住房抵押贷（第2页）

这个词对大多数在场者来说，颇为陌生。

几位企业家面面相觑，官员们也露出疑惑的神情。

吴教授推了推眼镜，继续解释：“所谓‘次级抵押贷款’，简单说，就是美国的金融机构向那些信用等级较低、收入证明不全、违约风险较高的购房者提供的住房贷款。

近年来，在美国房地产持续繁荣和低利率的刺激下，这类贷款规模迅速扩张，并且被投资银行通过复杂的金融工程手段，打包成各种类型的证券化产品（cdo），出售给全球的投资者。”

他停顿了一下，语气变得更加凝重：“问题在于，这种繁荣是建立在房价持续上涨的预期之上的。

一旦美国货币政策收紧，利率上升，房价见顶回落，这些次级贷款的违约率必然会大幅攀升。

进而可能导致以其为基础资产的证券化产品价值暴跌，持有这些产品的金融机构将面临巨额亏损，甚至可能引发整个金融系统的连锁反应和流动性危机。”

看到不少人脸上仍带着“这与我们何干”

的表情，吴教授提高了声调：“请不要认为这是远在天边、与我们无关的事情。

全球经济一体化程度日益加深，中国作为最大的外汇储备持有国和出口国，与美国金融市场的联系千丝万缕。

如果美国真的因为次贷问题发生严重的金融动荡，其带来的需求萎缩、信贷紧缩、资本逆流等冲击波，必然会通过贸易、金融、心理预期等多种渠道传导至国内。

其影响深度和广度，可能远超我们目前正在经历的这场调整。”

吴教授的发言，像一块冰投入了尚存余温的茶水杯中，让会场瞬间安静下来。

但短暂的沉默后，质疑声随之而来。

一位国企负责人不以为然地笑了笑：“吴教授，您这个推测是不是太悲观了？美国毕竟是头号强国，金融监管那么完善，就算有点问题，也不至于到引发全球危机的地步吧？我们还是多关注眼前自己的实际问题更实在。”

另一位学者也委婉表示：“天明兄的警示有道理，但模型推演和现实总有距离。

目前看，美国经济基本面尚可，或许只是虚惊一场。”

大多数与会者，包括部分官员，都倾向于认为吴教授有些“危言耸听”

。

毕竟，2005年的中国，正处在加入wto后经济高速增长的黄金时期，国内问题层出不穷，对于远在大洋彼岸、听起来有些玄乎的“金融衍生品”

风险，本能地感到疏远和难以置信。

座谈会最终在一种“重视但不无疑虑”

的氛围中结束，并未将“次贷风险”

列为重点讨论议题。

然而，宝总却将“次级住房抵押贷款”

这个词，深深地刻在了脑海里。

散会后，他没有立刻离开，而是特意走到吴教授身边，交换了名片，诚恳地表示希望日后能多请教。

吴教授有些意外，但看到宝总眼中的认真，也点头应允。

离开市政府大楼，傍晚时分，宝总没有回公司，而是让司机直接开往和平饭店。

他需要静一静，更需要听听爷叔的看法。

顶楼套房内，爷叔正对着一幅未完成的山水画凝神。

听完宝总复述座谈会的情况，特别是吴教授关于“次贷”

的警告，爷叔放下画笔，缓步走到窗边，望着窗外浦江两岸已初现的璀璨灯火，沉默良久。

“次级抵押贷款……”

爷叔轻声重复着这个拗口的词汇，手指缓缓捻动着腕间的佛珠，“风暴起于青萍之末。

大洋彼岸的蝴蝶扇动翅膀，或许真会引来浦江的风雨。”

他转过身，昏黄灯光下的目光深邃如古井：“阿宝，你记得我跟你讲过‘亢龙有悔’的道理吗？事物发展到极盛时，往往也是衰败的起点。

美国这些年，凭借美元霸权和技术优势，看似烈火烹油，鲜花着锦。

其金融创新更是层出不穷，令人眼花缭乱。

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