第55章 又是熟悉的配方还是熟悉的味道

通过“乌鸦观察”

博客和加密通讯网络，林夜开始小心翼翼地维持着与外界的信息纽带。

有了前车之鉴，林夜更加警惕，不再针对板块或市场趋势发表评论。

转而成为了一个布道者，传授着识别风险和发现价值的思维模式。

这种转变，反而让“夜鸠”

的追随者们更加狂热，学习热情高涨，甚至自发形成了各种研究小组，分享学习心得和发现的“可疑”

标的。

很快，一份由某个“学习小组”

整理的研究报告，通过层层传递，到了林夜手里。

报告针对的是一家名为“泽鑫新材”

的公司。

这是一家主营特种陶瓷材料的中型企业，产品应用于新能源和半导体领域。

报告指出：泽鑫新材最近一期财报堪称“完美”

，营收利润大幅增长，毛利率提升，给出的业绩指引也非常乐观。

股价也因此走出一波小牛市。

但研究报告通过细读财报细节，发现了几个疑点：

一是应收账款增速远高于营收增速，且集中在少数几个新客户。

二是存货金额激增，但存货周转率显著下降。

三是经营性现金流净额与净利润严重背离，账上利润并没有变成真金白银。

报告的结论是：

这份“完美财报”

可能存在水分，甚至不排除是为了配合股价拉升而进行的“财务洗澡”

。

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