第260章 V的大空头2（第2页）

。”

听到这句话，V的脸红透了，关上了门。

而露西也是靠在沙发上微微一笑，但是她的表情很快凝固........那个蓝眼睛男人说的......“出乎意料的结果”

究竟是什么？

.............................

银行已经玩了这么久的mbS业务，收入稳定、信用评级高的优质贷款客户，需求也差不多满足了。

但是对于银行业来说业务还得接着做，反正贷款都是打包卖出去的，自己又不是承担风险的债权人，客户的信用评级有那么重要吗？违约率只要不是太高，投资人最多就是被摊薄点收益。

另一方面，世界经济的中心欧洲都通过了那么多的法案，意思不明显吗？银行只需要不断放宽贷款条件，次级贷款应运而生。

还有ARm（AdjustableRatemortgage）可调利率贷款，商业银行为了吸引更多的房屋贷款，在开始的1-5年会给客户一个稳定，且低于市场水平的贷款利率，如果是投资房的话，租金就可以完全覆盖这部分利息了，甚至还有盈余，还款压力极小。

优惠期满后改为浮动利率，这个浮动利率取决于当下的市场利率和客户自身的贷款资质，两个利息会差多少呢？每个月的还款月供可能会多出2-3倍。

所以V现在断定很快，大量的可调利率贷款会集中进入浮动利率期，届时肯定会有大量的房屋贷款发生违约，整个mbS市场的底层基础将会发生巨大的坍塌，当违约率达到15%时，整个房贷市场将会瞬间崩盘。

可是现在整个全球金融市场，没有任何可以做空抵押债券的工具。

既然没有，V就打算自己找银行创造一个。

于是V经过李峰的同意，拿着李峰的十个亿，变成了“潘十亿”

进入了高盛（GoldmanSachs）的大门，在全球投行堪称“道德模范”

的高盛。

（作者学长现在工作的地方........作者将来要去实习的地方）

V在高盛找到了自己的老同学，表示自己想要定制一个cdS（collateralizeddebtobligation）信用违约互换合同。

至于这个cdS，其实就是一个虚值看跌的期权，简单的讲：

V找高盛买了一份保险，保的是房贷抵押债券不会发生违约，而且投保的抵押债券可以跟V没有任何关系，她不需要持有这些债券。

如果抵押债券发生违约，高盛将按照约定赔付投保人V也就是瓦莱丽女士。

如果抵押债券没有发生违约，瓦莱丽也就是V则需要向高盛按约支付保金。

cdS在这场即将到达的次贷危机中，将会成为一个风险收益比，近乎完美的做空工具。

举个例子：

这一次V从李峰那里拿到10亿欧元去投保，这10亿欧元的本金可以给120亿欧元面值的3b级抵押债券进行投保，每年交120亿欧元的1%当做保费，也就是1.2亿欧元。

而且这10个亿在缴纳保费前，存银行可以拿5%左右的利息，也就是5000万欧元，这样算一年只需要支付7000万，加上每年1000万的手续费，10亿欧元的保险，一年最多损失8000万，也就是8%。

但是！

！

！

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